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"국내외 가리지 않고 딜을 검토하겠다."SK텔레콤이 창립 37년 만에 통신회사와 투자회사로 쪼개지면서 오는 11월부터 'SKT 2.0 시대'가 열린다. 신설 투자전문회사 ‘SK스퀘어’를 중심으로 반도체를 비롯한 테크·플랫폼 영역에서 국경을 뛰어넘는 인수합병(M&A) 행보가 본격화할 전망이다. 과거 반도체 위기론이 한창일 때 하이닉스 인수를 주도했던 ‘M&A 승부사’ 박정호 최고경영자(CEO)는 이번 기업 분할을 앞두고 이달 초 미국을 찾아 직접 투자자 모집에 나섰다. 아마존의 전략적 투자자 참여 가능성에도 무게가 실린다.◇SKT-SK스퀘어 분할, 주총서 찬성률 99.95%SK텔레콤은 12일 오전 서울 을지로 SK텔레콤 T타워 본사에서 임시 주주총회를 열고 이 같은 내용의 ‘분할계획서 승인의 건’ 등 주요 안건을 의결했다. 출석 주식 수 기준으로 인적분할 안건의 찬성률은 99.95%, 주식 액면분할 안건의 찬성률은 99.96%를 기록해 기관과 개인 주주로부터 압도적 지지를 받았다.이에 따라 존속회사인 SK텔레콤과 신설회사인 SK스퀘어는 다음 달 1일 공식 출범한다. 현SK텔레콤은 주식 매매거래정지 기간(10월26일~11월26일)을 거쳐 11월29일에 SK텔레콤, SK스퀘어로 각각 변경상장, 재상장 된다. 향후 SK텔레콤은 기존 유뮤선 통신을 기반으로 한 인공지능(AI)·디지털인프라 영역에, 신설회사는 반도체를 중심으로 한 ICT 투자에 집중하게 된다. 분할 비율은 SK텔레콤이 0.607, SK스퀘어가 0.392다.박정호 최고경영자(CEO)는 이날 주총에서 "반도체·플랫폼 혁신기업 투자를 통해 성장 역량 발휘하겠다"며 "두 회사 모두 ‘통신’과 ‘투자’라는 명확한 아이덴티티 하에 더욱 빠른 성장 스토리를 쌓을 것"이라고 밝혔다. 이번 분할은 통신과 반도체를 중심으로 각 영역에 적합한 성장구조와 투자 기반을 갖춤으로써 미래 먹거리를 창출하는 한편 시장에서도 제대로 된 기업가치를 인정받기 위한 행보로 읽힌다. 지배구조상 사업 확장에 제약이 많은 자회사 SK하이닉스를 대신해 그룹 핵심 캐시카우로 성장한 반도체 투자를 본격화하겠다는 선언이기도 하다.신설회사는 SK하이닉스 부회장을 겸임 중인 박 CEO가 이끌게 된다. 박 CEO는 "반도체·ICT 투자 전문회사로서 ‘인베스팅 프로듀서(Investing Producer)’ 역할을 지향한다"고 설명했다. 기존 SK텔레콤 자회사 중 SK하이닉스를 비롯한 신사업 영역 대부분이 SK스퀘어 산하로 편제됐다. 대상 회사는 SK하이닉스, ADT캡스, 11번가, 티맵모빌리티, 원스토어, 콘텐츠웨이브, 드림어스컴퍼니, SK플래닛, FSK L&S, 인크로스, 나노엔텍, 스파크플러스, SK Telecom CST1, SK Telecom TMT Investment, ID Quantique, Techmaker 다.지금까지 반도체, ICT 플랫폼 사업 투자를 통해 축적된 투자 성공 DNA를 바탕으로 현재 26조 원인 순자산가치를 2025년 약 3배에 달하는 75조 원으로 키운다는 비전이다. ‘광장’ 또는 ‘제곱’을 뜻하는 사명처럼 반도체, 미디어, 보안, 커머스 등 주요 포트폴리오 자산을 기반으로 과감하고 선제적인 투자를 통해 대한민국 ICT 업계 전반에 활력을 불어넣는다는 계획이라고 회사측은 설명했다.존속회사인 SK텔레콤은 ‘AI·디지털인프라 컴퍼니’로 거듭나는 것을 목표로 하고 있다. 2020년 15조 원의 연간 매출을 2025년 22조 원까지 늘린다는 계획이다. 이를 위해 3대 핵심 사업인 유무선통신, AI 기반 서비스, 디지털인프라 서비스에 집중하기로 했다.산하에는 유무선통신 사업에 시너지를 낼 수 있는 SK브로드밴드, SK텔링크, 피에스앤마케팅, F&U신용정보, 서비스탑, 서비스에이스, SK오앤에스 등이 위치한다. 신임 CEO는 유영상 이동통신(MNO) 사업대표가 유력하다.◇반도체 등 글로벌 M&A 예고...SK스퀘어 행보 주목이번 분할을 기점으로 조만간 테크·플랫폼 영역에서 글로벌 M&A가 줄이을 것으로 예상된다. M&A전문가인 박 CEO는 앞서 국내외 투자자들과 만난 자리에서 신설회사 출범 후 3년간 5조원을 투자할 것이라고 밝혔다.가장 우선적으로 예고한 것은 반도체 투자다. 그룹 핵심 먹거리이자 신설회사 자회사인 SK하이닉스와의 시너지 창출에 초점을 맞춘 것이다. 국내외를 가리지 않고 연관 업체 또는 유사 업종 기업을 인수함으로써 시너지를 극대화하는 ‘볼트온(Bolt-on)’ 전략을 본격화한다.특히 박 CEO는 이달 초 미국에서 10일가량 머무르며 직접 글로벌 투자자들을 만나는 자리도 가졌다. 이는 분할 후 대형 M&A를 위한 사전작업인 동시에 글로벌 투자 유치를 위한 행보로 해석된다.이날 주총장에서 기자들과 만난 박 CEO는 "(SK스퀘어 출범을 앞두고)해외 IR을 다니는 데 주주들 첫 마디가 ‘땡큐’ 여서 감사했다"며 "더 좋은 회사, 더 좋은 성장에 도움이 되도록 하겠다"고 말했다. 아마존과의 협력 관계에 대해서는 "기대 이상으로 잘 되고 있어서 주주로 참여하는 것까지 논의 중"이라고 언급했다. 다만 그는 SK스퀘어의 첫 투자처를 묻는 질문에는 웃음으로 답변을 아꼈다.현재 SK스퀘어는 반도체 등 하이테크 영역 외에도 ▲미디어·커머스·모빌리티 등 ‘빅테크’(라이프 플랫폼) ▲디지털 헬스케어·블록체인 등 ‘딥테크’(글로벌ICT)에서도 투자 기회를 살피고 있다. 이를 통해 2025년 기업 순자산가치를 현재의 3배 수준인 75조원대까지 끌어올린다는 게 목표다.존속회사인 SK텔레콤 역시 아마존을 비롯한 글로벌 기업과의 초협력을 확대해 나간다. 하반기 새롭게 선보인 구독서비스 ‘T우주’의 제휴처도 글로벌 기업으로까지 넓힐 예정이다. 애플TV플러스와의 협력 방안도 이르면 연내 발표될 것으로 기대를 모은다. 박정호 CEO◇박정호 "분할 가장 큰 목적은 주주가치 극대화"...파이낸셜 스토리 쓴다특히 SK텔레콤은 분할의 주요 목표 중 하나로 주주가치 극대화를 꼽고 있다. 기존 통신과 신사업 양측에서 성장을 가속화함으로써 기업가치를 온전히 재평가받고 주주가치를 제고한다는 비전이다. 이날 박 CEO는 "분할의 가장 큰 목적은 주주가치 극대화"라며 "SK텔레콤이 성공적으로 포트폴리오를 다변화했음에도 통신이라는 한 프레임에서 평가 받으면서 온전한 가치를 평가받지 못했다. 통신사업과 ICT 투자로 나뉘어 포트폴리오 가치를 시장에서 당당히 인정받고 주주 여러분께 돌려드릴 것"이라고 강조했다.SK텔레콤은 올해 4월 인적분할 추진을 처음으로 공식화하며 기업가치를 온전히 평가받아 미래 성장을 가속화하고 주주가치를 제고하겠다는 목표를 명확히 했다.5월에는 자사주 869만주(발행주식 총수의 10.8% 규모)를 사실상 전량 소각하고, 6월 이사회에서 SK텔레콤-SK스퀘어의 약 6대4 인적분할을 결의하는 등 주주가치 제고 행보를 이어갔다. 이에 힘입어 SK텔레콤의 현재 주가는 연초 대비 약 30% 상승했다. 이날 주총에서 정관 개정을 통해 주식 액면분할 관련 안건이 함께 의결된 것도 동일한 맥락이다. 현재 액면가 500원인 보통주 1주는 액면가 100원인 5주가 된다. 자본금 증자 없이 기존 주식의 액면가를 늘려 총 주식수를 확대하는 방식인 액면분할은 주식시장에서 거래량, 주가, 시가총액을 끌어올리는 호재로 손꼽힌다. SK텔레콤은 진입 장벽을 낮추고 소액 주주의 비중을 높임으로써 투자자들이 누구든지 쉽게 접근할 수 있는 ‘국민주’로 탈바꿈한다는 목표를 세웠다.이러한 행보는 SK그룹이 강조해 온 ‘파이낸셜 스토리’와도 이어진다. 파이낸셜 스토리는 고객, 투자자, 시장 등을 대상으로 성장 전략과 미래 비전을 제시함으로써 총체적 가치를 높여나가자는 경영 전략이다. 시장 반응도 긍정적이다. 유안타증권의 최남곤 애널리스트는 "분할 이후 SK스퀘어가 가치 향상을 이끌 전망"이라며 "일반 지주회사와 달리 SK스퀘어에는 SK 그룹의 핵심 플랫폼, 콘텐츠 자회사가 포진돼 있다. 분할 후 양사의 합산 시가총액 범위는 21조~28조원으로 예상된다"고 밝혔다. 대신증권의 김회재 애널리스트는 "SK텔레콤의 분할 전 기준으로는 본업가치와 장기적으로 정상화될 자회사들의 가치를 합산하는 SOTP 방식을 적용해서 기업가치 30조원 부여 가능하다"며 "단기적으로는 분할 전후 밸류에이션 논란이 있을 수 있지만, 궁극적으로는 다양한 자회사들의 가치가 부각되면서 합산 기업가치는 상승할 것"이라고 봤다.