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한 매장에서 직원이 카드 결제를 하고 있다. [사진=아이뉴스24 DB]여전채 금리는 미국 연방준비제도(Fed)의 기준금리 인상과 맞물려 빠르게 오르고 있다. 연준이 한 번에 0.50%p씩 금리를 올리는 '빅스텝'에 이어 0.75%p씩 올리는 '자이언트스텝'까지 단행할 수 있다는 전망이 나오면서 투자심리가 악화하고 있다.실제 여전채 금리는 급상승했다. 지난달 여전채 AA+ 3년물 금리는 3.75%로 연초 2.60%보다 1%p 넘게 올랐다. 수신 기능이 없는 카드사는 자금의 약 70%를 여전채로 조달하므로 여전채 금리 상승은 자금 조달 비용 상승 압력으로 작용한다.카드사들은 조달비용 상승과 이에 따른 수익성 하방 압력을 방어하고자 자금 조달로를 다변화하고 있다. 금융감독원이 발표한 '기업의 직접금융 조달 현황'에 따르면 지난 4월 기준 카드사의 기업어음(CP)발행은 2조9천850억원으로 연초 9천억원 대비 3배 이상 늘었다.특히 단기 자금 조달이 급증했다. 올해 1분기 7개 전업카드사(신한·KB국민·삼성·현대·우리·롯데·하나카드)의 만기 1년 이내 CP·전자단기사채(전단채) 발행액은 38조원에 달한다. 지난 2020년과 비교하면 62% 증가한 규모다.전자단기사채는 만기 1년 이하 단기자금을 전자방식으로 발행하는 전자증권이다. 발행 절차가 간편한 것이 장점이다. CP도 여전채보다 발행절차가 간편하다. 단기자금조달 수단이라는 특성상 수요 예측 등 공모를 거치지 않아도 되기 때문이다. 1년 미만의 단기 CP와 전단채는 만기가 짧아 금리도 낮다.하지만 최근 카드사들의 영업 자산 만기가 장기화되고 있는 가운데 단기화된 조달 구조는 유동성 문제를 일으킬 수 있다는 지적이 따른다.한 금융투자 업계 관계자는 "자산 부채 만기를 맞춰야 회사의 유동성이 관리가 되는데, 균형점을 맞추지 않고 단기 자금이 많아지면 자산부채종합관리(ALM) 관점에서 미스 매칭이 생길 수 있다"고 설명했다.여윤기 한국신용평가 수석 연구원은 "최근 카드사의 영업자산 내 비카드자산의 비중이 확대되면서 영업자산의 만기가 장기화되고 있는 가운데 단기화된 조달구조는 ALM 측면에서 부담으로 작용할 것"이라고 말했다.